华创证券指出，短期关税不确定性仍存，贵金属长期仍有望上行。短期看，避险情绪回温导致贵金属价格略有回落，但长周期看，在逆全球化趋势下，美元信用体系的弱化或彰显贵金属长期价值，央行持续购金支撑黄金长期需求，而中国央行黄金储备占比远低于全球平均水平，未来中国央行黄金仍有上行空间。短周期看，在降息周期附近，贵金属价格较为强势，当前伴随美联储降息周期开启，叠加全球地缘政治风险以及各种不确定性因素带来的避险需求仍在，贵金属价格或将保持高位。
降息预期、对美经济担忧、美元信用削弱等多重因素利好贵金属。建议投资者防止短期追高风险，把握中长期投资价值，关注：规模超260亿元，直接投资实物黄金的黄金基金ETF（518800），覆盖黄金全产业链股票的黄金股票ETF（517400）。
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